中粮期货：尿素局部压力仍在 短线看多即可
市场简评
商品市场延续震荡下行节奏，再出新低点，全天多空交战互有胜负，势均力敌，最终收盘纺锤阴线，空方稍占优。在市场多空分化的格局下，许多品种进入反弹上涨结构，其中菜油和尿素走最前面，菜油双底结构反弹后市可期，尿素刚出拐点还不够稳定，在市场转震荡的格局下，反弹行情应适当规避，品种选择需要慎之又慎。空头品种一如既往强势，存在下行空间的品种在加速释放下跌力量，比如沪镍和沪锌，二者下行结构延续性良好，可继续保持关注，另外铁矿和燃油等的下行力量释放还不够充分，依然需要保持顺势操作。总之，混乱是阶梯，谁强跟随走，下跌不结束，顺势不停止。
商品指数——评点大势
数据来源：文华财经
【结构】上涨-震荡-下跌
【策略】选择空头品种操作
【分析】
商品指数在经历一轮60天的上涨之后，又经历了三个60天的横盘三角形震荡，完美体现了竖有多长、横有多长的经典市场周期理论。从229开始的下跌，应该也会按照这个节奏进行演化，宏观上定义结构应至少包含一个下跌趋势段和震荡区间。目前，第一个下跌形成了内部的N型结构，需要考虑后市市场转震荡状态的可能。
指数在经过两次折返之后，强势的五波推动下跌浪刺破了187.63，走出自去年12月份以来的新低点。下行重要目标已经完成，后市指数是延续下行还是反弹调整，需要继续耐心等待K线反应来判断。当下继续寻找新的拐点分型，有空单应及时减仓或保护利润，以规避走势逆转风险，但依然偏空看待市场，优先关注空头品种，不管多空入市均短线为宜。
【提示】底分型往往标志下跌段的暂时结束，但反转往往从二次测试开始。
菜油——涨幅第一
数据来源：文华财经
【结构】上涨-下跌
【策略】小周期跟随多头趋势
【分析】
菜油的下跌段将左侧上涨段全部回归，在跌破10800后走出一个局部的双底调整，11000作为颈线已经被今日的大阳上涨冲破，后市有可能要走反弹波段。
当下依据今日阳线分型在小周期上形成的上涨节奏，寻找回调买入机会，短线处理当下的走势，观察价格能否震荡上行测试11600压力。此处只能作为弱势反弹对待，市场可能转入低位震荡。
【提示】强势趋势后走势往往转入较长时间的震荡，以消化趋势对市场的冲击。
尿素——涨幅第二
数据来源：文华财经
【结构】上涨-下跌
【策略】小周期跟随多头趋势
【分析】
经过25个交易日，尿素的下跌对上涨完成了回归，终于在上涨起点支撑区走出一个拐点分型，价格有望进入反弹，但上方面对局部压力2240，需要冲破之后才能更打开局面。
后市依据今日形成的左侧阳线分型拐点，在小周期上分析上行节奏，寻找做多机会，在震荡上行中跟随市场波动。快速的下跌之后市场转低位震荡的可能性更大，因此短线看多即可。
【提示】强势下跌往往经过一个或二个折返转换，然后出现衰竭。
沪镍——跌幅第一
数据来源：文华财经
【结构】上涨-下跌
【策略】小周期跟随空头趋势
【分析】
沪镍已经是多次进入市场涨跌幅前三的品种。暴涨暴跌，波动较大，操作时注意资金风险。具体走势上看，沪镍在前期一轮上涨波段之后，实现了一个U型的双顶转换，然后从测试270000失败后，开始震荡徘徊下跌。经过反复折返之后，价格的重心持续下移，并强势突破双顶颈线186370，目前价格在颈线下方弱势徘徊。
当下，价格在左侧拐点157670支撑下，进行下跌中的低位震荡。今日价格下跌向下突破走出新低点，后市大概率延续走势方向，可在小周期上跟随行动，寻找做空机会。
【提示】对震荡的突破，都是从小周期趋势节奏不改变开始的。
沪锌——跌幅第二
数据来源：文华财经
【结构】下跌中的下跌
【策略】小周期跟随空头趋势
【分析】
沪锌临近的走势随着对关键支撑区域的下破，完成了一个N型下跌结构，并且在上方形成了较为重要的套牢压力区，对后市价格回到24500上方极为不利。价格在24500下方横向震荡蓄势后，开始恢复下跌，并走出新低。
后市继续延续下行走势的节奏，小周期上寻找回调机会，继续跟随市场行动，等待新的拐点分型的出现。
【提示】关键支撑区域的突破，往往会转化成较强阻力。
300股指——观热点一
数据来源：文华财经
【结构】下跌-上涨
【策略】小周期跟随空头趋势
【分析】
沪深300股指从3771开始，逐渐从之前下跌的环境，走出一波徘徊震荡的上行节奏，3771也从日线上的局部关键低点升级为周线上的关键低点。因此，后市需要重点观察从3771开始的上涨段的趋势节奏。从3771开始，股指保持连续的上行节奏，将市场的重心上移过程中，也把关键低点上移至4192，在股指没有跌破4192之前，大结构看涨思路不应发生变化。
目前股指跌过局部双顶颈线4400，并形成了局部的顶分型拐点，预计股指将展开次级折返回撤。目前下跌在构筑震荡中继，为下行恢复做准备，因此继续在小周期上分析下跌节奏，寻找做空机会，下方关键支撑在4100附近。
【提示】大周期的局部低点，往往是小周期的一个全局低点。
原油——观热点二
数据来源：文华财经
【结构】上涨中的震荡
【策略】小周期跟随空头趋势
【分析】
原油的支撑是很明显的，600元一桶是重要的市场心理关口。前期受俄乌战争对国际原油供给的影响，使得价格一路上涨至754元一桶，在俄乌战争前景没有十分明朗的前提下，价格想要再次回到600元以下，是得不到市场认可的。因此，如果价格后市测试600元附近的支撑区，是非常合适的买入机会。
近期原油在走出历史新高后，形成局部小双顶，在跌破743颈线后，走出连续强劲下行。随着行情生长，下跌已经形成N型推动结构，后市空头格局将影响较长时间。原油在回抽696后形成了一个局部的顶分型，后市在小周期上分析从696开始的下行节奏，寻找做空机会，预期后市可能出现新低点，并测试600关口。
【提示】内部走势要依从与主结构，主结构对内部走势要限制作用。
铁矿——观热点三
数据来源：文华财经
【结构】上涨-下跌
【策略】小周期跟随空头趋势
【分析】
铁矿石一直保持的良好的上涨态势，不断的出现更高的低点。随着价格再测前高945后，强势拐头下跌，当下价格已经走到上涨趋势线下方，形成转势。价格在测试700关口遇到支撑，并进入收敛震荡状态，完成中继蓄势后，大概率还是要延续下跌。
价格在测试780压力后，恢复下跌走势，后市继续分析小周期上的下行节奏，跟随回调高位的做空机会介入市场，等待市场出现新低点，下方重要支撑在638附近。
【提示】趋势线阻力带也是发生多空转换的位置。
燃油——观热点四
数据来源：文华财经
【结构】上涨-下跌
【策略】小周期跟随空头趋势
【分析】
燃油在经历前一轮上涨之后，在上涨尾部反复震荡。上涨与下跌的转向点是4478，此后下跌段将震荡放在头部，这样将多空震荡堆积，造成复杂焦灼的盘整态势，但结构上是清晰的。分析临近下跌趋势段，价格在突破3876后的反抽给了多头最后的逃生机会，随后强势下跌，释放空头力量。
当下，下跌力度强劲，当继续顺势交易，在小周期上分析下跌节奏，寻找突破多空的机会，并下方2700整数关口的支撑情况，及时减仓。等待出现底部拐点分型，再考虑是否会止跌反弹。
【提示】位置和趋势相比，趋势比位置重要。
菜粕——观热点五
数据来源：文华财经
【结构】上涨-震荡-下跌
【策略】小周期跟随多头趋势
【分析】
菜粕在上涨趋势之后，震荡盘整近三个多月时间，期间多次对上涨段的高点3140进行测试，均告失败。最终价格在三角震荡收敛的尾端，完成最后一次失败测试后，从3195开始下跌趋势段。强劲的下跌将价格持续向下推进到2596，在充分释放下跌动能之后，连续三日反弹破掉了下跌趋势结构点2888，从而将走势转入震荡。
目前，价格从2596开始的上涨，在2888受到压制盘整震荡。后市分析从2965处顶分型形成的下行节奏，在小周期上寻找做空机会，观察价格能否持续下行测试2700关口支撑。
【提示】价格越过临近趋势段的最后结构点后，往往会发生力度衰竭现象。
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--中粮期货策略交易部
风险揭示：
蒋梦君 投资咨询证号：Z0013889
王君 投资咨询证号：Z0013698
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4．本研报中所用K线图及价差、资金流向、成交量数据截取自文华财经赢顺云端软件。
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